BeInCrypton mukaan globaali rahan määrä, mitattuna M2:na Yhdysvalloissa, euroalueella, Kiinassa ja Japanissa, on noussut uuteen ennätystasoon 103,66 biljoonaan dollariin elokuussa 2026. Pelkästään elokuussa näiden maiden keskuspankit kasvattivat rahan kokonaismäärää vielä yhdellä biljoonalla dollarilla.
Uutinen levisi nopeasti X:ssä, missä monet kauppiaat näkivät ennätyksen merkkinä siitä, että pääomaa virtaisi osakkeisiin, kultaan ja kryptovaluuttoihin. BeInCrypto kuitenkin huomauttaa, että kehitys on tätä monimutkaisempaa.
Rahan määrän kasvu hidastuu
Luvut ovat peräisin MacroMicrosta, joka seuraa M2-kehitystä dollareissa. M2 sisältää käteisen, pankkitalletukset ja helposti saatavilla olevat säästöt. Kuluneen vuoden aikana globaali M2 on kasvanut noin 8 prosenttia dollareissa, mutta vain 4,5 prosenttia, jos valuuttakurssit oikaistaan – merkittävästi vähemmän kuin vuoden 2021 huippulukemat.
Yhdysvalloissa M2 saavutti 23,34 biljoonaa dollaria elokuussa, mikä on 5,7 prosentin kasvu vuositasolla. Kiinan M2 nousi 7,5 prosenttia ja euroalueen M3 kasvoi 3,5 prosenttia. Japanin M2 laski hieman.
Bitcoin seuraa kasvuvauhtia, ei tasoa
Historiallisesti Bitcoinin hinta on seurannut pikemminkin rahan määrän kasvuvauhtia kuin itse tasoa. Vuosien 2017, 2021 ja 2025 huippulukemat osuivat yhteen nopean M2-kasvun jaksojen kanssa. Kun kasvu kääntyi laskuun vuoden 2022 lopussa, myös Bitcoin saavutti pohjansa.
Vuoden 2024 tutkimus, jonka makroanalyytikko Lyn Alden tilasi, osoitti, että Bitcoin seurasi globaalin M2-kehityksen suuntaa 83 prosentissa kahdentoista kuukauden jaksoista – korkeampi kuin mikään muu testattu omaisuuserä.
Kasvu laantuu
Vuoden 2025 lopusta lähtien rahan määrän kasvu on kuitenkin laantunut, mikä BeInCrypton mukaan selittää Bitcoinin heikon kehityksen paremmin kuin korkea kokonaistaso.
Korkojen nousu ja inflaatio vaikuttavat
Yhdysvaltain keskuspankki nosti äskettäin ohjauskorkoa 3,75–4 prosentin välille, mikä oli ensimmäinen nosto sitten vuoden 2023. Samaan aikaan inflaatio Yhdysvalloissa pysyy 3,4 prosentissa ja öljyn hinta lähestyy 100 dollaria tynnyriltä.
Korkeammat korot tekevät vähemmän houkuttelevaksi omistaa omaisuutta, joka ei tuota jatkuvaa tuottoa, kuten Bitcoin ja kulta. Kullan hinta on laskenut 4 163 dollariin, lähes 26 prosenttia alle vuosihuipun. Osakemarkkinat ovat sen sijaan pysyneet vahvoina, S&P 500 -indeksin ollessa 7 743 pistettä.
Mitä käänteeseen tarvitaan?
BeInCrypto toteaa, että kasvava rahan määrä ei automaattisesti johda riskialttiiden omaisuuserien hintojen nousuun. Moni asia viittaa siihen, että seuraava suunnanmuutos voi tapahtua vasta, kun M2:n kasvu jälleen kiihtyy ja korot laskevat.