Lokakuun 10. päivänä 2025 Bitcoinin hinta romahti dramaattisesti noin 122 000 dollarista 105 000 dollariin vain muutamassa minuutissa. CoinDeskin mukaan tämä johti noin 19 miljardin dollarin likvidaatioihin, mikä järkytti jatkuvaan nousuun panostaneita kauppiaita.
Monet olivat odottaneet Bitcoinin jatkavan perinteistä neljän vuoden sykliään kohti uusia ennätystasoja. Mutta Risk Dimensionsin Mark Connorsin mukaan romahdus osoitti, että markkinoita ohjaavat vähintään yhtä paljon viputuotteet kuin todellinen Bitcoinin kysyntä.
Vipuvaikutus ja johdannaiset dominoivat edelleen
Huolimatta viime vuoden turbulenssista, viputuotteet ja johdannaiskauppa ovat edelleen keskeisiä kryptomarkkinoilla. Ikuiset futuurit, joissa kauppiaat voivat spekuloida hintaliikkeillä omistamatta Bitcoinia, muodostavat edelleen suuren osan kaupankäynnistä.
Pörsseillä on lisäksi vahvat taloudelliset kannustimet jatkaa näiden tuotteiden tarjoamista. Connorsin mukaan "paperi-Bitcoinilla" on edelleen suuri vaikutus hintaan lyhyellä aikavälillä.
Paremmat työkalut mutta riskit säilyvät
Connorsin mukaan tilauskirjojen ja positioiden läpinäkyvyys on parantunut kuluneen vuoden aikana. Tämä antaa kauppiaille paremmat mahdollisuudet ymmärtää markkinarakennetta ja voi edistää volatiliteetin vähenemistä.
Hyperion Decimuksen perustaja Chris Sullivan suosittelee välttämään vipuvaikutusta ja seuraamaan tarkasti avointa korkoa (open interest) ja rahoitusasteita (funding rates). Nämä indikaattorit voivat auttaa tunnistamaan, milloin markkinat ovat ylikuormittuneita yhteen suuntaan.
Hän korostaa myös kärsivällisyyden merkitystä, kun nämä mittarit saavuttavat äärimmäisiä tasoja, riippumatta siitä, panostaako nousuun vai laskuun. Pitkäaikaisille sijoittajille hän ehdottaa Bitcoinin ostamista, sen siirtämistä pörsseistä ja säilyttämistä omassa lompakossa.
Neljän vuoden sykli kyseenalaistettu
Vuoden 2025 romahdus haastoi myös uskon siihen, että Bitcoinin niin sanottu neljän vuoden sykli, joka liittyy louhintapalkkioiden puolittumiseen, voisi ennustaa hinnan kehitystä. Connorsin mukaan sykli ei ole kuollut, mutta se ei enää anna yhtä selkeitä signaaleja kuin aiemmin.
Hän katsoo, että taloudellisilla ja poliittisilla tekijöillä on nyt suurempi rooli Bitcoinin hintaliikkeissä. Samaan aikaan institutionaalisten sijoitustuotteiden kasvu ei ole vähentänyt johdannaismarkkinoiden vaikutusta hintaan lyhyellä aikavälillä.
Valppaampia – mutta ei turvallisempia
Connors summaa, että markkinatoimijat ovat tulleet tietoisemmiksi markkinarakenteesta romahduksen jälkeen. Hän kuitenkin varoittaa, että uusien nopeiden laskujen riski säilyy, koska viputuotteet ovat edelleen olemassa.