Amerikkalaiset finanssianalyytikot Goldman Sachsista ja Citizensista ovat nimenneet Coinbasen, Robinhoodin ja Circlen mahdollisiksi voittajiksi Yhdysvaltain finanssivalvontaviranomaisen SEC:n uusien tokenisoituja osakkeita koskevien sääntöjen myötä.
SEC on ottanut käyttöön viisivuotisen innovaatio-poikkeuksen, joka mahdollistaa tokenisoitujen yhdysvaltalaisten osakkeiden kaupankäynnin automatisoitujen likviditeetintarjoajien (ns. "market makerit") kautta julkisilla lohkoketjuilla. Jotta tokenisoidut osakkeet kuuluisivat poikkeuksen piiriin, niiden on muun muassa annettava oikeus osinkoihin ja äänioikeuteen, samalla kun kaupankäyntimäärää ja saatavilla olevien osakkeiden määrää rajoitetaan.
Coinbasella on jo infrastruktuuri paikoillaan
Analyytikoiden mukaan Coinbasella on jo useita vaadittuja ominaisuuksia, mukaan lukien osakkeenomistajien oikeudet ja osingot, jotka on kytketty kohde-osakkeisiin. Coinbasen johtaja Brian Armstrong on lisäksi hiljattain ilmoittanut, että äänioikeus tokenin haltijoille on tulossa.
Yhtiöllä on myös institutionaalinen säilytyspalvelu ja se tarjoaa Coinbase Tokenizen kautta infrastruktuurin muille toimijoille, jotka haluavat siirtää varoja lohkoketjuun. Citizens korostaa myös Coinbasen laajaa toimintaa säilytyksen, tokenisoitujen omaisuuserien, stablecoinien ja oman Base-lohkoketjunsa parissa.
Coinbase käyttää kuitenkin tällä hetkellä keskitettyjä tilauskirjoja, kun taas SEC:n malli perustuu automatisoituihin likviditeetintarjoajiin. Tämä tarkoittaa, että Coinbasen on ehkä kehitettävä uutta teknologiaa tai tehtävä yhteistyötä AMM:ään perustuvien hajautettujen pörssien kanssa, esimerkiksi Basessa.
Robinhoodin on ehkä mukautettava tuotteitaan
Robinhoodin nykyiset offshore-tuotteet tarjoavat hinta-altistuksen Yhdysvaltain osakkeille, mutta niistä puuttuvat SEC:n poikkeuksen edellyttämät täydet omistusoikeudet. Analyytikot uskovat, että Robinhoodin on kehitettävä tuotteitaan voidakseen tarjota hyväksytyn version Yhdysvalloissa.
Aiemmin syyskuussa AMC Entertainmentin toimitusjohtaja kritisoi Robinhoodia siitä, että se oli tarjonnut AMC:hen sidottuja osaketokeneita ilman yhtiön hyväksyntää. SEC:n uusi viitekehys tarkoittaa, että liikkeeseenlaskijat voivat estää kolmansia osapuolia lanseeraamasta tokenisoituja versioita heidän osakkeistaan.
Tästä huolimatta Robinhoodin odotetaan toimivan nopeasti, sillä sen tokenisoitu osaketarjous Yhdysvaltojen ulkopuolella on jo saanut vastakaikua. Robinhoodin toimitusjohtaja Vlad Tenev on myös ilmoittanut, että osakkeenomistajille suunnattuja lisäominaisuuksia, kuten lunastus ja äänioikeus, on tulossa.
Circle ja stablecoinit voivat näytellä keskeistä roolia
Sekä Goldman Sachs että Citizens nimeävät Circlen epäsuoraksi voittajaksi, koska stablecoinia USDC:tä voidaan käyttää selvitykseen, vakuutena ja muihin toimintoihin on-chain-markkinoilla. Coinbasen odotetaan myös hyötyvän tästä tiiviin yhteistyönsä ansiosta Circlen ja USDC:n kanssa.
Perinteiset pörssit vähemmän huolissaan
Suuret pörssit Nasdaq ja Intercontinental Exchange, joka omistaa NYSE:n, vaikuttavat Goldman Sachsin mukaan vähemmän. Kaupankäyntimäärän rajoitukset, liikkeeseenlaskijoiden mahdollisuus kieltäytyä ja AMM-mallin rajoitukset tarkoittavat, että uusien alustojen ei odoteta vievän merkittävää markkinaosuutta vakiintuneilta toimijoilta tällä hetkellä.