Kun Clarity Actia ei hyväksytty Yhdysvaltain senaatissa, vastuu kryptosääntelystä on nyt siirtynyt Securities and Exchange Commissionille (SEC) ja Commodity Futures Trading Commissionille (CFTC), kertoo CoinDesk.

Tämä voi johtaa siihen, että yhä enemmän kaupankäyntiä ja investointeja siirtyy lohkoketjuun, mutta kysymys pitkäaikaisesta oikeusvarmuudesta on edelleen ratkaisematta. Alan edustajat ja lakimiehet ovat yhtä mieltä siitä, että sääntely kehittyy, mutta eri mieltä siitä, tarjoavatko viranomaisten aloitteet vakaat pelisäännöt vai ovatko ne vaarassa riippua poliittisista muutoksista.

Uusia aloitteita SEC:ltä ja CFTC:ltä

SEC:n syyskuussa 2026 myöntämä viisivuotinen "Innovation Exemption" antaa tietyille kaupankäyntipaikoille mahdollisuuden käydä kauppaa tokenoiduilla yhdysvaltalaisilla osakkeilla lohkoketjupohjaisten likviditeettipoolien kautta, kunnes pysyvät säännöt laaditaan.

CFTC on samanaikaisesti pyytänyt kommentteja kryptovaluuttojen vivutetun kaupankäynnin säännöistä ja ehdottaa uutta rekisteröintiluokkaa kryptomarkkinoille. Edessä on nyt pidempi julkisen kommentoinnin ja sääntöjen kehittämisen vaihe ennen kuin säännöt astuvat voimaan.

SEC on myös ehdottanut, että valtion trustiyhtiöt voisivat säilyttää asiakkaiden kryptovaroja, ja että neuvonantajat ja rahastot voisivat joissakin tapauksissa itse hallita näitä varoja.

Epävarmuus spot-markkinoilla säilyy

Viranomaisten aloitteista huolimatta puuttuu edelleen kattava liittovaltion valvonta tavallisesta, vivuttamattomasta kryptovaluuttakaupasta – yksi Clarity Actin pääkysymyksistä.

Paul McCaffery, KBW:n digitaalisten varojen johtaja, uskoo, että SEC:n ja CFTC:n ennakoiva lähestymistapa on jo vauhdittanut yrityskauppoja sekä digitaalisten varojen että perinteisen rahoituksen aloilla.

Matt Hougan, Bitwisen sijoitusjohtaja, katsoo, että viranomaisten valitsema tie on lyhyellä aikavälillä edullisempi kuin lainsäädäntö, joka olisi vaatinut vuosia lisää työtä. Hän uskoo myös, että yhä useammat protokollat ottavat nyt käyttöön tokenien takaisinostoja, erityisesti niin sanottuja osta-ja-polta-malleja, SEC:n selvennysten jälkeen.

Kehittäjät ja lakimiehet kaipaavat selkeyttä

Kehittäjät seuraavat tarkasti, erottelevatko viranomaiset ohjelmistojen luomisen ja finanssivälittäjänä toimimisen. Cathy Yoon, Temporalin pääjuristi, toivoo, että SEC näkee kehittäjät selkeästi ohjelmistokehittäjinä eikä arvopaperiyhtiöinä.

Samalla useat lakimiehet huomauttavat, että viranomaisten toimenpiteet eivät tarjoa samaa pitkäaikaista turvaa kuin lainsäädäntö. Kevin Kreuser D3:lta korostaa erityisesti tarvetta selkeämmille säännöille reaalimaailman varojen tokenisoinnissa.

Jim Petrila Dromos Labsista on kuitenkin optimistisempi ja uskoo, että kasvava likviditeetti ja tokenisoidut arvopaperit julkisissa lohkoketjuissa voivat tehdä kehityksen peruuttamisesta vaikeaa kahden vuoden kuluessa.

Hyödyttää suurimpia toimijoita

Matt Hougan toteaa, että ilman lainsäädäntöä kilpailu uhkaa pysähtyä – ja että lopulta kuluttajat maksavat hinnan korkeampien maksujen muodossa.